Å finne ut hvem som er hvem blant Finansanalytikeres Forening

August 7  by Eliza

Hvis du ser på noen av de økonomiske nyheter kabel-TV-stasjoner, har du sikkert sett mange bransjeanalytikere ofte falbyr visse aksjer og panorering andre. Vet du hvem disse analytikere representere? Vet du om de er uavhengige analytikere, kjøpe-side analytikere, eller Analytikere? Før man beslutter å følge en analytiker anbefalinger, være sikker på at du forstår hvem som betaler hans eller hennes lønn og hva det betyr for ham eller henne.

Buy-side analytikere: Du vil ikke se dem

Du kommer sjelden i kontakt med en buy-side analytiker, fordi de arbeider primært for store institusjonelle verdipapirforetak som forvalter fond eller private kontoer. Deres primære rolle er å analysere aksjer som er kjøpt av firmaet de arbeider og ikke nødvendigvis de som er kjøpt av private investorer. Deres forskning er sjelden tilgjengelig utenfor firmaet som leide dem. Buy-side analytikere fokusere på hvorvidt en investering som er under vurdering er en god match for firmaets investeringsstrategi og portefølje. Faktisk, kjøpe-side analytikere ofte inkluderer informasjon fra sell-side analytikere som en del av deres samlede forskningen på en investering.

Sell-side analytikere: Se for konflikter

Når du leser lager analyser fra meglerhus, er det mer enn sannsynlig å lese informasjon fra sell-side analytikere. Disse analytikere arbeider primært for meglerhus og andre finansielle distribusjonskilder hvor selgerne selger verdipapirer basert på analytikernes anbefalinger.

Den primære hensikten med sell-side analytikere er å tilby megling selgere med informasjon for å gjøre salg. Så lenge interessene til investor, megleren, og meglerhuset er de samme, selge-side analytiker rapporter kan være nyttige kilder til informasjon. En konflikt oppstår imidlertid når sell-side analytikere også er ansvarlig for å hjelpe vinne investeringsbankvirksomheten deres meglerhus.

New York State AG Spitzer utsatt hvorfor denne konflikten er en primær årsak for alle skandalene du har lest om angå stjerners analytikere, slik som Henry Blodget av Merrill Lynch, hvis e-poster privat kalt aksjer "hunder", "toast", eller "junk" på samme tid han og hans team ble offentlig anbefale at deres kunder kjøper de samme aksjene. Hvorfor gjøre dette? Vel, ifølge Spitzers avgifter, Blodget anbefalinger hentet inn $ 115 millioner i investeringsbankgebyrer for Merrill Lynch, og Blodget tok hjem $ 12 millioner i erstatning.

Merrill Lynch var bare den første til å bli utsatt. Lignende kostnader ble reist mot mange andre bedrifter, blant annet Morgan Stanley Dean Witter, og Credit Suisse First Boston. Få bedrifter som selger aksjer og har en investeringsbankdivisjonen unngått skandalen.

På et tidspunkt i en fjern fortid, ble analytikere skilt fra investeringsbanker med hva selskapene som kalles en "kinesisk mur." Analytikere arbeid angivelig ble holdt helt atskilt fra avtaler som ble generert i et selskaps investeringsbankvirksomheten. På et tidspunkt, linjene mellom de to brøt sammen og analytikere faktisk ble inkludert i prosessen med å generere tilbud for fusjoner, oppkjøp og nye lager tilbud. Ved å skrive glødende rapporter, analytikere hjulpet sine selskaper signere mer lukrative investeringsbanktjenester avtaler, all den stund å sette sine små investorer med stor risiko for å miste alle sine penger ved å kjøpe de anbefalte aksjer. Når markedet boblen sprakk i 2000, mange av de aksjene som ble anbefalt på grunn av disse tilbudene, spesielt på Internett, telekommunikasjon og andre høyteknologiske næringer, droppet å være verdiløs, og investorene tapt milliarder.

Merrill Lynch, i forsøk på å gjøre opp sine problemer med Spitzer, enige om å offentliggjøre sine investerings bankforbindelser og liste sine kunder. Per juni 2002 begynte Merrill Lynch sier i alle sine forskningsrapporter om det mottatt eller vil motta honorar for investeringsbanktjenester fra alle selskap som ble etterfulgt av Merrill Lynch analytikere i de siste 12 månedene. Andre selskaper fulgt etter Merrill Lynch i settling sine tvister med Spitzer.

The United States Securities and Exchange Commission (SEC) endelig gikk inn i maktkampen i april 2002 og kunngjorde det var å utvide etterforskningen analytikernes roller og var å utvikle nye forskrifter om analytiker utlevering. SEC slutt sluttet regelverksendringer anbefalt av New York Stock Exchange og National Association of Securities Dealers, inkludert

  • Strukturelle reformer som øker analytikernes uavhengighet. Disse reformene inkluderer et forbud mot investering bankavdelinger tilsyn analytikere eller godkjenner forskningsrapporter.
  • Et forbud mot å binde analytikerens kompensasjon til bestemte investerings banktransaksjoner.
  • Et forbud mot å tilby gunstig forskning for å indusere virksomhet for firmaet.
  • Økte avsløringer av interessekonflikter i forskningsrapporter og offentlige opptredener. Disse opplysningene omfatter opplysninger om forretningsforhold med eller eierandeler i selskaper som er undersåtter av analytikernes rapporter.
  • Avsløring i forskningsrapporter med data om et firmas karakterer, som for eksempel prosentandelen av karakterer utstedt i hver av buy, hold og selge kategorier, og en pris diagram sammenligne vurdert sikkerhets sin sluttkurser og firmaets rangering eller kursmål over tid.
  • Restriksjoner på personlig handel av analytikere i verdipapirer i selskaper som de analyserer og / eller rapportere om.

Disse regelendringer skal hjelpe investorer identifisere interessekonflikter som kan kompromittere objektivitet sell-side analytiker rapport. Følg nøye med på de avsløringer og relasjonene mellom meglerhus og selskapene at deres rapporter fra analytikere dekker. Ta disse tilkoblingene i betraktning når inkludert deres kjøp eller salg i dine planer for fremtidige aksjetransaksjoner.

Uavhengige analytikere: Hvor er de?

Du lurer kanskje på hvor disse uavhengige analytikere - folk som du kan stole på som ikke har investerings bankforbindelser - egentlig er. Selv om de finnes, de fleste jobber for velstående enkeltpersoner eller institusjonelle investorer og gi forskning for folk som administrerer porteføljer av mye mer enn en million dollar og betale avgifter på minst $ 25 000 per år.

Ingen som egentlig vet nøyaktig hvor mange uavhengige analytikere er der ute. Anslagene varierer fra 100 til flere hundre, men deres rekker vil sikkert vokse nå som uavhengig forskning vil være en nødvendig del av å selge til individuelle investorer.

I tillegg til uavhengig forskning at du sannsynligvis se distribuert av din meglerhus, som en liten investor kan du slå til noen av de store investeringsundersøkelser bedrifter slik som Morningstar og Standard & Poors. De tilbyr tjenester til individuelle investorer gjennom sine publikasjoner og internettsider på flere rimelige avgifter enn mange av de små uavhengige analytiker bedrifter. Likevel må du huske på at selv disse analytikerne svarer til de selskaper eller velstående personer som betaler den største andelen av sine kostnader.