Den Metallgesellschaft fiaskoen med Commodity Futures

August 18  by Eliza

Handel råvare futures kontrakter er absolutt ikke for store verk. Selv proffene kan kjøre inn masse trøbbel i futures markedene. Tenk på hva som skjedde på 1990-tallet til et selskap kalt Metallgesellschaft. Metallgesellschaft (MG) var et tysk selskap delvis eid av et konglomerat ledet av Deutsche Bank som spesialiserte seg på metaller trading. I 1993 MG mistet en svimlende $ 2200000000 handel terminkontrakter.

I begynnelsen av 1990, MG satt opp en energidivisjonen å handle terminkontrakter i USA. Dens motiv var å tjene på å satse på prissvingninger av råolje. MG strategi var basert på å dra nytte av prisforskjellen mellom råolje på spotmarkedene og futures markedene.

Spesielt solgt MG langsiktige futureskontrakter til ulike partier og sikret sin langsiktige risikoen ved å kjøpe kortsiktige kontrakter og rulle dem på månedlig basis. Denne strategien fungerer vakkert - men bare når de langsiktige prisene er lavere enn de kortsiktige prisene. Med andre ord, dette er en god strategi når markedene er i backwardation.

Men i 1993 startet langsiktige oljepriser øker, og MG ble fanget kort med disse kontraktene. Når markedene flyttet til oppgangen (priser for fremtidige måneder var høyere enn inneværende måned), MG befant seg ute av stand til å sikre de langsiktige kontrakter og ble tvunget til å dekke forpliktelsene på de langsiktige kontrakter.

Fordi det holdt så store åpne posisjoner, MG tapte til slutt en tanke-numbing $ 2.2 milliarder! Morselskapet trakk pluggen, og MG ble tvunget inn i avvikling.

Moralen i denne historien er at futures trading kan være volatile og risikabelt, selv for erfarne fagfolk. Heldigvis for investorer som deg som er interessert i råvarer, er futures markedet bare en måte du kan investere i denne aktivaklassen. Hvis du er interessert i å få tilgang futures markedene, bør du søke hjelp av en varehandel rådgiver (CTA) eller en vare pool operatør (CPO).