Hva er avkastningen av en Bond?

June 26  by Eliza

Yield er hva du vil i en obligasjon. Yield er inntekt. Yield bidrar til å returnere. Yield er forvirring! Mennesker (inkludert altfor ivrige bond selgere) ofte misbruke begrepet eller bruke det feilaktig å få en fordel i obligasjonsmarkedet.

Ikke vær en yield sucker! Forstå hva slags avkastning blir lovet på en obligasjon eller obligasjonsfond, og vet hva det egentlig betyr.

Kupong utbytte

Dette er enkelt. Kupongen yield, eller kupongrenten, er en del av obligasjonsemisjonen. En $ 1000 obligasjon med en kupong rente på 4 prosent kommer til å betale $ 40 i året. En $ 1000 obligasjon med en kupong rente på 6 prosent kommer til å betale $ 60 i året. Vanligvis, $ 40 eller $ 60 eller hva er delt i to og betalt ut to ganger i året på en individuell obligasjon.

Obligasjonsfond har egentlig ikke kuponger, selv om de har en gjennomsnittlig kupong yield for alle bindingene i bassenget. At gjennomsnittlig forteller deg noe, sikkert, men du må huske at et obligasjonsfond kan starte året og avslutte året med et helt annet sett av obligasjoner - og en helt annen gjennomsnittlig kupong yield.

Løpende avkastning

Som kupong yield, er løpende avkastning lett å forstå, i hvert fall på et overfladisk nivå. Men et dypere nivå eksisterer, og på grunn av det, er løpende avkastning oftest misbrukt slags yield. Kort sagt, er løpende avkastning beregnet ved å ta obligasjonens kupongutbytte og dele det på prisen på obligasjonene.

Tenk deg at du hadde en $ 1000 pålydende obligasjon med en kupongrente på fem prosent, noe som ville likestille til $ 50 i året i lommen. Dersom lånet selger i dag for 98 (med andre ord, er det å selge til en rabatt for $ 980), er den løpende rente $ 50 delt på $ 980 = 5,10 prosent. Hvis det samme obligasjon stiger i pris til en premie på 103 (selge for $ 1030), er den løpende rente $ 50 delt på $ 1030 = 4,85 prosent.

Den løpende rente er et slags øyeblikksbilde som gir deg en meget grov (og muligens helt unøyaktig) estimat av avkastningen du kan forvente deg at bindingen i løpet av de kommende månedene.

Hvis du tar den løpende rente for bare én dag (oversatt til nickels og dimes) og multiplisere dette beløpet med 30, ville du tror det ville gi deg et godt estimat på hvor mye inntekten din obligasjon vil generere i neste måned, men det er ikke tilfelle.

Den løpende rente endringer for raskt til den slags forutsigelse å holde sant. Den tilsvarende ville være å ta et mål på dagens nedbør, multiplisere det med 30, og ved hjelp av dette nummeret for å anslå nedbør for måneden. (Vel, ville den løpende rente være litt mer nøyaktig.)

Worst-case basis avkastning

Vanligvis et obligasjonslån har ikke bare en mulig samtale dato, men flere. Worst-case basis yield (eller utbytte-til-verste-call) ser på alle mulige avlinger og forteller deg hva utbyttet ville bli dersom selskapet eller kommunen bestemmer seg for å ring din obligasjon på verst mulig tid.

Callable obligasjoner bære betydelig mer risiko enn noncallable obligasjoner. Hvis rentene falle, vil din obligasjon sannsynlig bli kalt. Din rente på det eksisterende obligasjonslånet bare falt fra hva du forventet, og du vil ikke være i stand til å reinvestere pengene dine for en lignende avkastning.

Hvis renten har steget, selskapet trolig ikke vil kalle din obligasjon, men du står fast med en eiendel, hvis du bør prøve å selge den, som har mistet rektor verdi. (Bond prisene alltid falle når renten stiger.)

30-dagers SEC avkastning

Fordi du har så mange måter å måle avkastning, og fordi obligasjonsfond var en gang beryktet for å manipulere tallene avkastning, krever US Securities and Exchange Commission (SEC) at alle obligasjonsfond rapport avkastning på samme måte. 30-dagers SEC yield, som forsøker å konsolidere utbyttet til forfall av alle obligasjoner i porteføljen, finnes så aksjefond bond shopper kan ha noen mål som å sammenligne priser.

Dette tiltaket er ikke perfekt, i stor grad fordi obligasjonene i obligasjonsfond i dag er kanskje ikke de samme obligasjoner i din obligasjonsfond tre uker fra nå. Likevel kan den 30-dagers SEC utbyttet være nyttig i å velge riktig fond.