Hva er den beste Stock-til-Bond Ratio?

December 12  by Eliza

Det er nyere måter å tenke på hvor mye av en pensjonisttilværelse porteføljen tilhører i obligasjoner. De fleste finans proffene har beveget seg langt utover det gamle ordtaket, holdt dyrt for år, at den prosent av din portefølje holdt i obligasjoner bør være lik din alder. (Ved fylte 60, bør du være 60 prosent i obligasjoner, ved 70 år, 70 prosent, og så videre.)

"Den virkelige risikoen til de flestes porteføljer er, paradoksalt nok, ikke tar nok markedsrisiko med høyere-retur, men mer flyktige investeringer, som aksjer og råvarer," sier Steve Cassaday, CFP, president i Cassaday & Company, Inc., en kapitalforvaltning og finansiell planlegging fast i McLean, Virginia.

"Gitt hva folk flest har spart ved pensjonering, og gjennomsnittlig levetid i dag, er en mer aggressiv portefølje det eneste valget hvis folk kommer til å opprettholde sin livsstil."

Cassaday har forsket avkastningen i forskjellige typer investeringer de siste 35 årene, og har konkludert med at en portefølje på 15 prosent obligasjoner og 2,5 prosent kontanter, med resten i mer aggressive, men veldig godt diversifiserte investeringer som aksjer og råvarer, faktisk tilbyr størst grad av absolutt sikkerhet for den gjennomsnittlige investor.

Med andre ord, opts han å sette sin pensjonerte klienter i porteføljer som er over 80 prosent aksjer, inkludert amerikanske aksje, utenlandske aksjer, REITs, og råvarer.

Synspunkter Cassaday tallet ble publisert i Journal of Financial Planning og vakte oppsikt blant profesjonelle finansielle typer, hvorav mange er skeptiske, i beste fall, av Cassaday konklusjoner.

Cassaday aggressive porteføljer, når tilbake - testet (ved hjelp av datamaskiner til å simulere hvordan de ville ha gjort i løpet av historien), har holdt seg bemerkelsesverdig godt gjennom både stigende og fallende markeder. Jada, de dyppe når aksjemarkedet er ned, men de kommer tilbake - i hvert fall til dags dato har de.

Aggressivitet av Cassaday tilnærming kan ikke være riktig for alle investorer av to grunner:

  • Fremtiden av aksjemarkedet kan være ikke fullt så rosenrød som tidligere.
  • En portefølje på mer enn 80 prosent egenkapital er utsatt for store fall i dårlige tider. Folk har en tendens til å få panikk og selge sine falne engler akkurat når de skal holde dem mest. Aksje- og råvaremarkedene er som gigantiske gummistrikk: Etter den største ned strekninger, pleier du å se de sterkeste snap-backs, og vice versa.

Husk at en portefølje av 80 prosent aksjer og 20 prosent obligasjoner vil ha kortsiktige tilbakeslag, noen av dem større. Ifølge data utarbeidet av Vanguard, har en slik portefølje sett negativ årlig avkastning i 23 av de siste 86 årene. Men den gjennomsnittlige årlige avkastningen har vært en meget imponerende 9,4 prosent.

"Ulempen for tilfeldige årlige avkastning under langsiktig gjennomsnitt har historisk vært langsiktig avkastning godt over hva som er mulig med en mer stabil portefølje", sier Cassaday.

«Vår veiledning til klienter har alltid vært å holde på siden av kajakken når ting blir tøffe. Reduksjoner har alltid blitt gjenvinninger, og så lenge du ikke trenger alle pengene dine i en lump sum og et gitt punkt (svært få noensinne gjør), så det har alltid betalt for å vente. "

Ikke hver investor kan "holde på siden av kajakken." For de som ikke kan det, en noe mindre aggressiv portefølje enn Cassaday råder vil sannsynligvis fungere best. (Cassaday selv endrer sin portefølje for sine kunder som ikke kan følelsesmessig håndtere mye volatilitet.)

William P. Bengen, CFP, skrev en bok for andre finansielle planleggere kalt Spare kundeporteføljer Under Retirement (FPA Press). Hans bok antyder noe av et kompromiss mellom Cassaday portefølje og den tradisjonelle aldersbaserte portefølje. De fleste finansielle planleggere er mye mer i tråd med Bengen tenkning enn med Cassaday tallet.

Bengen, som Cassaday, knaste tallene bakover og fremover. Hans konklusjon: Ja, tweak din portefølje som du nærmer deg pensjonsalder for å inkludere flere obligasjoner og færre aksjer, men ikke justere den for mye. "Gitt at aksjeavkastning har historisk kremet obligasjonsavkastningen, kan du trenger disse aksjeavkastning hvis porteføljen din kommer til å vare så lenge du gjør," sier Bengen.

For folk flest, sier Bengen, 40 prosent ikke-flyktig, trygge investeringer er sannsynligvis nok. Hvis du ønsker å få mer konservative enn det, foreslår Bengen at du trekker din alder fra 120 og fordele dette beløpet til sikker og ikke-flyktig. For eksempel, i en alder av 60, kan du gi deg selv en 60/40 split (aksjer / obligasjoner), og i en alder av 65, kan du gi deg selv en 55/45 splitt.

"Jeg ville ikke oppdatere aktivaallokering hvert år - bare hvert femte år, på en bursdag delelig med fem", sier Bengen. Vår 65-åringen ovenfor kan da, i en alder av 70, gå for en 50/50 splitt.

Bengen formel er ikke så langt fra Cassaday er som det kan i utgangspunktet virke. Den bestandene del av ligningen kan omfatte enhver investering med en potensielt høy avkastning, men også potensielle volatiliteten: varer, investeringer eiendom, junk bonds, og til og med 30-års statsobligasjoner. Obligasjonen siden av sin portefølje vil inkludere noen form for virkelig flyktig investering, inkludert kort- og mellomlang sikt høykvalitets obligasjoner, livrenter, og CDer.

Og til en viss grad, bør investorer finjustere prosenter i samsvar med økonomiske forhold. Hold et øye ut for ekstreme endringer i markedsforholdene og justere etter behov. "Ikke vær tre," sier Bengen.