Hva er den diskonterte Utbytte Model?

July 1  by Eliza

Den nedsatte utbyttemodell eller utbytte rabatt modell (DDM) er en økonomisk metode for aksjeanalyse hvor den fremtidige verdien av utbytte utstedt av den underliggende selskapet er konvertert til en netto nåverdi. Dersom netto nåverdi erstatter gjeldende aksjekurs, investorer anser aksjen er undervurdert, og derfor en attraktiv investering for vekst inntekt. En netto nåverdi som faller under dagens pris indikerer en overvurdert aksje som vil justere ned i pris i fremtiden. Den grunnleggende formelen for den reduserte utbyttemodell for en no-vekstselskap er P = Div / r, hvor P er nåverdien estimat, er Div dagens utbytte som selskapet betaler, og r er diskonteringsrenten eller avkastning. Som et spørsmål om nødvendighet, gjelder formelen for den reduserte utbyttemodell til lager av selskaper som tilbyr utbytte.

For eksempel, utsteder selskapet x $ 0,75 amerikanske dollar (USD) i utbytte. Den avkastningskrav for andre typer investeringer er om lag seks prosent. Forutsatt at selskapet ikke er et vekstselskap, er nåverdien prisen beregnes ved å dele 0,75 USD på 0,06, noe som gir en verdi på $ 12,50 USD per aksje. Hvis den gjeldende aksjekursen for selskapet X lager er $ 11,00 USD, aksjen, derav undervurdert, kan vise seg å være verdt investeringen. På den annen side, hvis aksjen er for tiden selger på $ 13,00 USD, det er overvurdert.

For vekst lager, bør investor endre formelen for nedsatte utbyttemodell ved å endre nevneren i formelen til r - g, hvor r er diskonteringsrenten og g, den antatte veksten. En investor kan estimere en fremtidig vekst basert på tidligere meritter i selskapet, veksten av selskapets bransje, eller andre kjente variabler i selskapet, slik som den forestående lanseringen av et nytt produkt. Dersom investor i selskapet X forutsetter en vekst på to prosent, er nåverdien prisen beregnes ved å trekke 0,02 fra 0,06 og dele 0.75 av resultatet. Ved å bruke denne veksten endring i utbytte rabatt modellen, også kalt Gordon-modellen, en investor ville se at den nåværende verdien av aksjen er 18.75, når de vurderer den forventede veksten i selskapet. Gordon-modellen, men forutsetter en konstant utbytte over tid og en konstant hastighet på vekst.

Kritikere av den reduserte utbyttemodell påpeke at DDM er avhengig av en god del spekulasjoner. Utbytte kan ikke fikses, og selskapene kan vokse med varierende priser. Et annet problem med formelen er etableringen av forventet avkastning eller diskonteringsrente, som også kan variere over tid. Høye vekstrater som overstiger de forventede rentene også ugyldig formelen, siden ingen lager har en negativ verdi. Utbyttet rabatt modellen gjør forsterke den grunnsetning at et selskaps verdi stammer fra sine fremtidige kontantstrømmer, men sine mangler påpeke behovet for investorer å bruke en rekke finansielle verktøy for å vurdere sikkerhetsinvesteringer.