Hva er en forward-kurven?

February 24  by Eliza

En forward-kurven er en visuell representasjon av terminrentene som deler samme forfallstidspunkt over en bestemt periode. Det er en type renten på et finansielt instrument som starter i fremtiden, modnes på en forfallsdato og akkumulerer interesse til forfall. Tradere og porteføljeforvaltere vanligvis bruker frem kurvene til enten håndtere risiko i en portefølje eller bestemme nåverdien av fremtidig avkastning fra en bestemt finansielt instrument som råvare handler, obligasjoner og opsjoner. Produsenter kan også bruke frem kurver til å oppveie prissvingninger av råvarer ved å kjøpe korrelerte råvarefutures, kalt pris låsing.

Forwardkurver er ofte brukt for å bestemme tidsverdien av penger, eller hvor mye en dollar i dag vil være verdt på et tidspunkt i fremtiden. Nåverdien av en dollar i dag er mindre enn verdien av en dollar mottatt i fremtiden, med mindre norsk økonomi opplever kontinuerlig deflasjon. Siden de fleste økonomier opplever jevn inflasjon over tid, må renten være høyere enn inflasjonen for å lokke investorer. I et råvaremarked, avslører en forward-kurven priser basert på etterspørsel forventninger, pluss holding og lagringskostnader av inventar.

Formen på en forward-kurven gir innsikt i styrke eller svakhet i markedet. Skråner oppover Kurvene er ansett å være den normale tilstand av markeder, hvor verdi øker ettersom lengden av tiden øker. I et råvaremarked, skråner oppover kurvene angir at selgere kreve erstatning for de ekstra kostnadene forbundet med holding og lagring. En nedfart kan være et tegn på en bullish marked, hvor fremtidige måneder er diskontert. En bullish markedet indikerer at etterspørselen er sterk, og at kjøperne er villige til å betale en premie for en redusert ventetid.

Regneark og programvare brukes til å opprette frem kurver. Avhengig av kompleksiteten av markedet, regneark er den mest populære metoden. Terminrentene for å skape frem kurvene er beregnet ved å ta markedsspotkurs eller fra cash markedet Libor-rentene. Disse to prisene er ofte forskjellige på grunn av tilbud og etterspørsel, eller når futures markedet er enten kjøring eller stuper cash markedet.

Forsiktighet bør tas når du utvikler en forward-kurven, som feilvurderinger kan føre til feilprising av finansielle instrumenter eller feil i estimering av risiko. Forwardkurvene varierer i kompleksitet, avhengig av innholdet av det finansielle instrumentet. Generelt, er en forward-kurven for obligasjoner enklere å utvikle enn en varehandel. For eksempel, noen standard bransjer har sesongvariasjoner som må gjøres rede for, avhengig av hvor lang tid som blir tegnet opp.