Hva er en High Yield Bond?

December 15  by Eliza

En High Yield er et gjeldspapir utstedt av et selskap, offentlig instans, eller annen finansiell organisasjon vurdert under investeringsgrad av et kredittvurderingsbyrå. En high yield bond anses derfor å være relativt risikabelt i forhold til sannsynligheten for at investorer vil motta rettidig betaling av renter og avdrag. Som en klasse, høyrenteobligasjoner har også høyere standard priser enn investeringsgrad obligasjoner. Derfor investorer vanligvis krever at høyrenteobligasjoner betale høyere priser av kupongrente. Høyrenteobligasjoner er også kjent som spekulative karakter eller junk bonds.

Som er sant for alle obligasjoner, høyrenteobligasjonsinvestorer ta på seg risikoen for at markedsrenten, økonomiske forhold, og kredittkvaliteten til utstederen kan endre seg over livet av obligasjonen. Slike endringer kan påvirke verdien av obligasjonen og utsteders evne til å tilbakebetale renter og avdrag i henhold til vilkårene i obligasjonens indenture avtalen. Som de bærer en relativt høy rente av interesse, høyrenteobligasjoner generelt inkludere en "samtale" bestemmelse. Dette gjør at selskapet skal kjøpe tilbake obligasjoner fra investorene på forhåndsinnstilte priser etter en bestemt dato.

Høyrenteobligasjoner er generelt mer volatile enn høykvalitets, mindre risikofylte obligasjoner. Bærer en høyere rate av kupongrenter, vil prisen på en high yield bond endre mer enn en obligasjon med en lavere kupong for en gitt justering i renter, alle andre aspekter av de to obligasjoner er likeverdige. I tillegg er risikoen for en negativ kreditt hendelse, for eksempel en standard av utsteder av en høy avkastning obligasjon er større enn for investment grade obligasjoner.

Kredittratingbyråer rutinemessig vurdere obligasjonsutstedere og spesifikke obligasjonslån for å effektivisere og gjøre prosessen med å skaffe kapital gjennom utstedelse av obligasjoner, verdipapirer som obligasjoner med høy avkastning, mer effektive. Standard & Poors, Moody menn, og Fitch Ratings er de tre viktigste ratingbyråene i USA, og hver bruker sin egen karaktersystem for å indikere en obligasjon kredittkvalitet. Bedrifter og andre organisasjoner som utsteder høye obligasjoner avkastning gjøre det gjennom investeringsbanker, som "underwrite" verdipapirene. Dette betyr at de kjøper dem fra utsteder og selger dem til investorer, vanligvis i løpet av en til flere dager. Investeringsbankene betale kredittratingbyråene å rangere obligasjonene før utstedelse. Derfor kan noe av en interessekonflikt eksistere i forholdet mellom dem; dette er et problem som high yield obligasjonsinvestorer bør være klar over.