Hva er en kreditt-Linked Note?

En merknad er mye som en obligasjon i at den har regelmessige betalinger som vanligvis betalt på en halvårlig basis, men et notat kan tilpasses. En kredittrelaterte notat, også kjent som en CLN, er et notat med en credit default swap vedlagt. Utstederselskap selger credit default swap til banken og får en årlig avgift, som deretter sendes videre til investorene i notatet i form av høyere avkastning. Kredittmisligholdsswappen tillater også kreditor eller bank til å overføre risikoen for mislighold på lappen tilbake til selskapet dersom selskapet ikke kan betale sine investorer. Så kredittrelaterte notat struktur gir banker med forsikring mot mislighold risiko, og selskaper, eller utstedere, med mulighet til å betale investorene en høyere avkastning.

For å virkelig forstå hva en kredittrelaterte notatet er, er det viktig å forstå hva en kredittbytteavtale er. En credit default swap, også referert til som en CDS, er en kontrakt som gir kjøperen å selge risikoen knyttet til mislighold i bytte for en avgift som betales årlig til selger; dette er mye som betalt premie på bilforsikring. Hvis noe skjer med bilen, betaler forsikringsselskapet for utgifter knyttet til ulykken.

For å skape en kredittrelaterte notat, selger utsteder en CDS til banken som er writing eller backing notatet. Mest investeringsbanker kommando høyere mengder av midler til note- og obligasjons tilbud. Disse topp investeringsbanker, men ikke liker risiko, så de kjøper en CDS som en form for forsikring mot mislighold på notatet.

Strukturen i kredittrelaterte notatet er vanskelig. En spesiell formål enhet eller tillit er opprettet som er tilknyttet utstederselskapet. Den spesielle formål foretaket kjøper AAA-rated verdipapirer - disse verdipapirene anses å være risikofrie verdipapirer. Samtidig, selger Spesialforetak en CDS til banken som er underwriting notatet. Kredittbundet notat er knyttet til både AAA-rated investeringer i verdipapirer og æren av selskapet som skapte den spesielle formål enhet. Hvis både AAA-karakter papir og selskapet gjør det bra, får investor bokførte verdier av notatet eller pålydende ved forfall. Hvis enten mislighold, men får investor pennies på dollar, som også er kjent som utvinning verdi.

I tilfelle av selskapets mislighold, må selskapet betale investeringsbanken forskjellen mellom pålydende og utvinning verdi, som er vanskelig hvis selskapet kan ikke engang betale sine investorer. For å oppnå den nødvendige utbetalingen, selger selskapet AAA-rated investeringer i verdipapirer som ikke er knyttet til misligholdte selskapet. Dette er verdipapirer som er innebygd i kredittrelaterte notat gjennom CDS. På denne måten, er banken forsikret mot store tap uavhengig av utfallet.

Det er viktig å merke seg at uttrykket "kreditt" i strukturert finans refererer til muligheten eller sannsynligheten for tap som skyldes en negativ hendelse. Et tap er noe mindre enn rettidig rentebetalinger eller full nedbetaling av hovedstol over livet av notatet. Det er også viktig å merke seg at i en verden av kreditt-produkter, vanligvis selger pådrar risiko og kjøperen betaler en avgift til selger. Kjøperen betaler for beskyttelse og selger er å gi beskyttelse i bytte for en årlig premie eller betaling.