Hva er en Minsky Moment?

December 31  by Eliza

En Minksy øyeblikk er en setning som er oppkalt etter den filosofien Hyman Minsky, en amerikansk økonom av det 20. århundre som holdt et pessimistisk syn på stabiliteten i finansmarkedene. Minksy mente at frie markeder er fundamentalt ustabil fordi spekulasjon hever prisene til et unaturlig høyt nivå som uunngåelig fører til katastrofale kollapser. Ideen er basert på premisset om at spekulasjon skaper bare en illusjon av vekst kjent som et bull marked, som senere viste seg uholdbar når en likviditetsskvis oppstår. En likviditetsskvis er fremveksten av en dominerende oppfatning blant långivere som kulminerer i en Minsky øyeblikk, hvor en tro på knapphet på tilgjengelig investering penger i markedet fører til en innstramming av utlån fra banker. Dette ytterligere fungerer som en feedback loop mekanisme for å heve renten i økonomien og kreditt krav fra bankene, hvor det reduserer flyten av kapital samlet.

Mens Minsky øyeblikk konseptet er oppkalt etter Hyman Minsky økonomiske filosofi, ble det først laget i 1998 av Paul McCulley, en global kapitalforvalter som brukte den til å referere til den asiatiske finanskrisen av tiden. Asia-krisen oppsto fordi spekulanter hevet verdien av valutaene i de asiatiske markedene som ble knyttet til den amerikanske dollaren i en slik grad at verdien av slike valutaer slutt falt. Hovedprinsippet bak slike trender er at likviditetsrisiko øker til et punkt der handel med valuta eller faktiske verdipapirer når et punkt der markedet selv ikke kan opprettholde nok av et volum av handel for å opprettholde dagens priser. Når dette skjer, er det uunngåelig at noen nær sikt punktet at en brå endring i oppfatninger kjent som en likviditetsskvis vil skje.

Som verdivurdering av verdipapirer og valuta øker i markedene, er investorene oppfordres til å utnytte sine eiendeler for å få en større eierandel i prisveksten, som åpner for større fortjeneste hvis prisene fortsetter å stige. Hymen Minsky mente at, jo lenger at denne trenden er foreviget og mer global det blir, jo større den påfølgende krasj eller korreksjon i markedene være. Når en Minsky øyeblikk blir så alvorlig at en likviditetsskvis begynner å påvirke den generelle økonomien, er det ofte nødvendig for sentralbankene i mange land til å gå inn og prøve å snu trenden ved å pumpe kapital inn i markedet fra nasjonale skattkammer.

Etter en periode med nedgang i markedene har kommet til å dominere landskapet, er det vanlig for investorer å i stedet faller inn i en omvendt type dårlig investering trend kjent som en bull trap. En bull felle skjer rett etter en Minsky øyeblikk skjer når et selskap eller sikkerhet som har vært fallende i verdi er plutselig sett på som om å skifte retning og hodet oppover, oppmuntre tung investering for å gjøre en stor fortjeneste fra veksten. Mesteparten av tiden, men fortsetter nedgangen med uforminsket styrke og eventuelle nye investeringer mister ytterligere verdi.

Subprime meltdown i boligmarkedet som skjedde mellom 2007 og 2008 i USA er et eksempel på hvordan en Minsky øyeblikk finner sted. Spekulanter i fast eiendom stadig investert i boliglån på boliglån gjort på risikofylte subprime rente fordi långivere var villige til å ta sjanser på å gjøre lånene med troen på at økonomien vil fortsette å vokse og lånene vil lønne seg stor fortjeneste. Når foreclosure boliger begynte å øke, men utlånspraksis strammes, forårsaker en likviditetsskvis og plutselig motsatt av trenden av opplevd rask vekst i boligmarkedet. Dette førte til en devaluering i boligsektoren samlet og tap for banker og investorer som hadde tungt leveraged sine eiendeler for å kjøpe seg inn i markedet.

  • Bankene kan vokse bekymret for at sikkerhet for nåværende gjeld ikke kan være verdt så mye som gjeld og stram kreditt for å redusere risiko.
  • En Minsky øyeblikk kan oppstå når hjem foreclosures øke og utlånspraksis stramme, forårsaker en likviditetsskvis.