Hva er en modifisert Varighet?

April 24  by Eliza

En modifisert durasjon er en prosess som identifiserer mengden av endring i verdi som et verdipapir erfaringer når renten endres. Ideen bak denne type måling er at obligasjonskurser og renter tendens til å bevege seg er forskjellige retninger. Dette betyr at hvis renten forbundet med obligasjonslånet øker, prisen på obligasjonen reduseres.

Forstå begrepet modifisert durasjon, er det viktig å merke seg at obligasjonskursen og verdien av obligasjonslånet er ikke nødvendigvis det samme. Obligasjonskursen er bare beløpet som den utstedende foretaket ber om obligasjonen. I kontrast er obligasjonen verdi basert på flere kriterier enn bare prisforlangende. Skille mellom de to gjør det lettere å forstå hvordan en modifisert durasjon fungerer, siden obligasjonskursen ikke reagerer på endringer i renten på samme måte som en obligasjon verdi svarer.

En faktor som gjør påvirke obligasjonsverdien er graden av risiko forbundet med problemet. Mens noe subjektivt, kan denne faktoren indikerer at selv om forholdet mellom rente og obligasjonskursen er konstant, kan spørsmål om stabiliteten i foretaket som utsteder obligasjonen bety at mer risiko er til stede. Tilleggsrisiko kan ha en negativ effekt på verdien av obligasjonen, i form av antall investorer som er villige til å kjøpe seg inn i obligasjonslånet, uten nødvendigvis å øve noen innflytelse på obligasjonskursen.

Den grunnleggende formelen for beregning av en modifisert durasjon innebærer å sammenligne dagens pris og renten knyttet til obligasjonslån. I de fleste situasjoner vil disse to faktorer har en tendens til å bevege seg i motsatte retninger. Det betyr at hvis renten går opp, kan obligasjonskursen gå ned og obligasjons gevinster i verdi til investorer som finner problemet mer ønskelig, på grunn av muligheten til å tjene en høyere avkastning samtidig som en mindre investering. Skulle renten slipp, blir bindingen mindre attraktiv for investorer og verdien til investorer er sannsynligvis reduseres tilsvarende. Når sammenligningen er gjort, er det mulig å finne ut hva et skifte i renten ville gjøre til bindingen verdi mellom tidspunktet endringen skjer og forfallsdato på obligasjonen.

I praksis betyr dette at den modifiserte durasjon bruker en formel med en ett pluss avkastningen til forfall for å fastslå effekten av renteendringer på obligasjonsverdi. Selv om dette kan synes å være noe convoluted, er denne prosessen ikke ulikt formlene som brukes til å forutsi den endringen som skjer med et boliglån bærer en flytende eller variabel rente. Ved å identifisere endringen i renten, investor kan bestemme hva slags avkastning med rimelighet kan forventes over livet av obligasjonen dersom denne endringen faktisk skulle skje.