Hva er en Night Index Swap?

March 26  by Eliza

En overnatting index swap er en veldig spesiell type derivat. Det involverer to parter enige om å bytte den interessen de betaler på bestemte investeringer, som vanligvis gjøres når hver av partene ønsker å variere risikonivået den utsettes for. I dette tilfellet, en av disse investeringene innebærer natten indeksen, som er et mål på de rentene som er tilgjengelige for kommersielle lån. Det er en sterk økonomisk teori at forskjellen mellom satsene som brukes i en overnatting index swap og priser belastet av bankene til å låne hverandre penger er en indikator på tilgjengeligheten av kreditt i pengemarkedene.

En overnatting index swap er en type renteswap. Det er der to parter bytter pengene de ville betale renter på et spesifisert investering. Disse kan være reelle investeringer eller bare hypotetiske eksempler. Det er et bredt spekter av mulige oppsett med renteswapper som investeringen på hver side kan være enten fast eller flytende, og de to investeringene kan være i samme eller ulik valuta. Vanligvis vil en part gjøre avtale slik at det begrenser risiko, for eksempel risikoen for flytende rente økende, mens den andre parten vil gjøre avtale fordi det føles mer trygg og ønsker å øke sine potensielle fortjenesten.

I en overnatting index swap, investeringen brukes for én av partene i avtalen er en overnatting indeks. Dette er et gjennomsnitt av priser belastet av finansinstitusjoner til å låne penger av hverandre over natten. Dette tar seg av variasjoner i kontantstrøm i løpet av dagen som kunder innskudd eller ta ut penger, og sørger for at institusjonen har nok kontanter på hånden for neste dags virksomhet.

I USA, er indeksen brukes basert på Federal Funds Rate. Dette er den amerikanske sentralbankens mål sats for overnatting utlån mellom banker. Den amerikanske sentralbanken intervenerer i markedet for dagslåns å prøve å manipulere markedsrenten for å møte sine mål.

Indeksen Figuren er beregnet som geometrisk gjennomsnitt. Dette ligner på aritmetisk gjennomsnitt, som folk flest tenker på som en "gjennomsnittlig", men i stedet for å legge tallene og deretter dele dem med antall tall, er den gjennomsnittlige funnet ved å multiplisere tallene sammen, deretter dele dem ved relevant rot; Hvis det er to figurer, er kvadratroten tatt, hvis det er tre figurene er kubikkroten tatt, og så videre.

Investorer ofte betale hensyn til de prisene som brukes i en overnatting index swap, og LIBOR-renten som brukes for direkte lån over natten mellom banker. LIBOR står for London Interbank Offered Rate. Selv om denne prisen er avledet fra det London-markedet for lån over natten, er at LIBOR er utelukkende bestemt av markedene, med ingen forsøk av tjenestemenn til å manipulere det den viktigste forskjellen mellom Federal Funds Rate og LIBOR.

Mange investorer følger teorien om at LIBOR utlån er mer risikofylt fordi store mengder ekte penger står på spill, mens en overnatting index swap innebærer rett og slett variasjoner på renter, som kan selv være hypotetisk. Teorien er at overnattingsindeksswaprentene vil generelt være mer stabil, og hvis LIBOR-renten varierer fra det av en stor grad, er det et tegn på at bankene er mer skeptisk om utlån til andre banker. I sin tur, tyder dette vil det være en innstramming av kreditt tilgjengelighet til låntakere ned linjen slik som bedrifter. Teorien ble illustrert tydelig i 2008, da en spesielt stor variasjon mellom de overnatter indeksswaprenter og LIBOR-renten kom på høyden av det som ble beskrevet som en "credit crunch".

  • I USA, er en overnatting index swap basert på en sats fastsatt av Federal Reserve.