Hva er en Recovery Swap?

August 10  by Eliza

En utvinning swap er en type avtale som lar parter om å bytte eller utveksle en fast utvinningsgrad for en real gjenopprette rate. Dette skjer normalt når noen type kreditthendelse har inntruffet som gjør swap en levedyktig tilnærming for de berørte parter. Noen ganger kjent som en recovery lås, er denne type utveksling mer sannsynlig til å skje når rulleteksten involvert nærmer et poeng for mislighold.

En av de enkleste måtene å forstå hvordan en utvinnings swap fungerer er å vurdere et selskap som har utstedt obligasjoner i det siste, men nå opplever kontantstrøm problemer som har en negativ innvirkning på likviditeten i driften. Her er det fokus på hva slags prosent selskapet til slutt vil betale på hver av de aktive obligasjonslån. Forutsatt at oppgangen swap er utstedt til en pris på null, kommer strategien bare inn i bildet hvis selskapet misligholder obligasjonene. Hvis selskapet gjør standard, så bytte starter og investorene trenger minst hente inn en del av sine investeringer, selv om sjansene for å få noe ovenfor rektor er svært slank.

Vanligvis utvinning default swaps komponere en del av markedet som fokuserer på obligasjonslån som ikke bærer et relativt stort potensial for å gå inn i standard. Spekulanter som er villige til å påta seg risikoen kan velge å kjøpe seg inn i problemene. Dersom obligasjonene til slutt ikke gå inn i standard, de mister ingenting. Skulle de utsteder selskapene ikke kan oppfylle vilkårene for obligasjonene og gå inn i standard, så spekulant står å miste en del av hans eller hennes investering hvis den opprinnelige investor ikke utøve utvinning swap.

Mens en recovery swap ikke bidra til å oppveie risikoen knyttet til mislighold til en viss grad, investorer vanligvis gjøre det bra å gå med obligasjonslån som er garantert. Garantien er normalt i form av forsikring som er tatt ut på obligasjonslånet og vedlikeholdes av utsteder. Med en forsikret obligasjonslån, investor er sikret minst gjenvinne den opprinnelige investeringen, og kan også gjøre minst noen avkastning på investeringen, selv om bindingen går til slutt inn i en standard situasjon. Tilstedeværelsen av denne typen beskyttelse er ofte ansett som viktig av utstedere, siden en forsikret obligasjon er mye mer sannsynlig å tiltrekke seg oppmerksomhet fra investorer enn obligasjonslån som ikke bærer forsikring, selv om det ikke er noen reell forventning for mislighold på et tidspunkt før problemet når modenhet.