Hva er en varians Swap?

October 6  by Eliza

En varians swap er et derivat produkt designet for å tillate profesjonelle investorer å styre risikoen i porteføljen. Den kan brukes til å fjerne risiko, eller hekken, eller å ta på seg ekstra risiko, for å spekulere. I varians byttetransaksjoner, er ett parti vanligvis en hedger og den andre en spekulant, men dette avhenger av åpningsrisikoposisjon for hver av partene. Når avtale for swap er gjort, er enig ene parten å kjøpe volatiliteten fra den andre til en fast pris, swap-streik. Forskjellen i volatilitet eller varians, mellom kvadratet av streiken nivå og kvadratet av selve realisert volatilitet er multiplisert med den beregnede verdien av bytte å bestemme payoff for investor.

Nesten alle finansielle verdipapirer oppleve en nedgang i sine teoretiske verdivurdering hvis volatiliteten i deres marked prisøkninger. Denne reduksjonen i teoretisk verdivurdering gir grunnlag for den handlet pris på at sikkerheten til trenden nedover og til slutt lide en ekte, ikke bare teoretisk, tap i verdsettelsen. Økt volatilitet kan derfor føre til en vedvarende senking i prisen på en økonomisk sikkerhet.

Virkningen av økt prisvolatilitet på en stor portefølje, verdsatt til hundrevis av millioner av dollar, kan være alvorlige. Avviks swapper er en sofistikert produkt rettet mot store porteføljeforvalterne i stedet for små individuelle investorer. De gir en kostnadseffektiv måte å beskytte store porteføljer fra verdi erosjon på grunn av økt volatilitet. Avviksbytteavtaler er et engros, ikke detaljhandel, produkt.

Varians Bytteavtaler er et relativt nytt produkt. Over den korte perioden har antall og verdi av varians swaptransaksjoner vokst raskt. Flere og flere profesjonelle porteføljeforvaltere er nå kjent med og sette pris på fleksibiliteten disse produktene tilbyr i å håndtere risiko. De representerer en forbedring på et tidligere produkt som kalles en volatilitet swap.

Varians bytter handel i over-the-counter markedet snarere enn på en offisiell børs. Dette er i stor grad fordi de ikke er standardkontrakter. Hver kontrakt spesifiserer et unikt sett med betingelser som er skreddersydd til kravene i de opprinnelige kontraktspartene. Det er vanskelig for noen av disse partiene for å finne andre parter som kontraktsvilkårene er attraktive. Som et resultat, er det begrenset annenhåndsomsetningen av variansen bytteavtaler.

De vanligste motparter i en varians swap er, på den ene siden, porteføljeforvaltere innenfor store forvaltningsinstitusjoner og, på den annen side, de derivater grupper innen store investeringsbanker og hedgefond. Vanligvis, porteføljeforvaltere søke å sikre risiko, mens investeringsbanker og hedgefond er villige anta at risiko. Porteføljeforvaltere vise varians swap som en berettiget kostnadene ved å gjøre forretninger mens investeringsbanker og hedgefond ser det som en mulighet til å sikre en spekulativ profitt.

I hovedsak varianskomponenter swaps er analoge til forsikringer. Porteføljeforvalteren gjør en beslutning om hvorvidt eller ikke det er behov for å kjøpe forsikring for porteføljen. Investeringsbanker og hedgefond tilby som dekke.

  • I varians byttetransaksjoner, er ett parti vanligvis en hedger og den andre en spekulant.