Hva Er Total Return of en Bond Investment?

July 5  by Eliza

Til syvende og sist du ikke kan vite den eksakte totalavkastning på noen obligasjon investering før etter investeringsperioden har kommet og gått, selv om obligasjoner kalles renteinvesteringene, og selv om obligasjonsavkastningen er lettere å forutsi enn aksjeavkastning. Det er sant for obligasjonsfond, og det er også sant for de fleste enkeltobligasjoner (selv om mange die-hard investorer i enkeltobligasjoner nekter å innrømme det).

Totale avkastningen er hele potten av penger du ender opp med etter investeringsperioden har kommet og gått. I tilfelle av obligasjoner eller rentefond, innebærer at beløpet ikke bare den opprinnelige rektor og din interesse, men også eventuelle endringer i verdien av den opprinnelige hovedstolen.

Ignorerer for øyeblikket risikoen for mislighold (og potensielt miste all din rektor), her er andre måter som rektor kan krympe eller vokse.

Figur i kapitalgevinster og -tap

I tilfelle av et obligasjonsfond, er rektor representert med et visst antall aksjer i fondet multiplisert med aksjekursen av fondet. Obligasjonskursene går opp og ned (vanligvis på grunn av en rekke faktorer, men først og fremst som følge av gjeldende rente), så gjør også aksjekursen til obligasjonsfondet gå opp og ned.

Aksjekursen til et obligasjonsfond kan gå opp og ned ganske mye, spesielt hvis obligasjonsfondet holder langsiktige obligasjoner, og dobbelt særlig hvis de langsiktige obligasjoner er av tvilsom kvalitet (junk bonds).

I tilfelle av enkeltobligasjoner, med mindre du kjøper en obligasjon selger på en premie, kommer rektor tilbake til deg hele - men bare hvis du holder obligasjonen til forfall eller dersom obligasjonen kalles. Dersom, på den annen side, du velger å selge obligasjonen før forfall, vinden du opp med hva markedet prisen du kan få for obligasjonen på det punktet.

Dersom markedskursen har styrket seg (obligasjonen selger på en premie), kan du telle dine kapitalgevinster som en del av totalavkastning. Dersom markedsprisen har falt (obligasjonen selger med rabatt), de kurstap oppveie eventuelle renter du har gjort på obligasjonen.

Faktor i reinvesterings avkastning

Totalavkastning på en obligasjon kan komme fra tre kilder:

  • Renter på obligasjonen
  • Eventuelle gevinster (eller tap)
  • Uansett avkastning du får, hvis du får noen, når du reinvestere pengene kommer til deg hver sjette måned

Tro det eller ikke, på en svært langsiktig obligasjonslån, den siste faktoren - er trolig den viktigste av de tre - din såkalte reinvestering rate! Det er på grunn av den utrolige kraften av rentes rente.

Den eneste form for obligasjon der rentesats er ikke en faktor er en obligasjon hvor din eneste interesse betaling kommer helt på slutten når obligasjonen forfaller. Slike obligasjoner kalles nullkupongobligasjoner. I tilfelle av nullkupongobligasjoner, oppstår ingen compounding. Kupongrenten på obligasjonen er din faktiske avkastning, ikke regnskap for inflasjon eller skatter.

Eksempel: Tenk deg at du kjøper en 30-år, $ 1000 obligasjon som betaler 6 prosent på en halvårlig basis. Hvis du tilbringer $ 30 du samler to ganger i året, får du $ 1000 tilbake for din obligasjon på slutten av 30 årene, og den totale årlige avkastning (ignorerer skatter og inflasjon) er 6 prosent enkel rente.

Men nå anta at på hver eneste dag at du samler disse $ 30 sjekker, du umiddelbart reinvestere dem på samme rente. I løpet av 30 år, at haug av reinvestert penger vokser med en årlig rate på 6 prosent forverret.

I dette scenariet, på slutten av seks måneder, er investeringen verdt $ 1030. På slutten av ett år, er investeringen verdt $ 1,060.90. (De ekstra 90 cent representerer et halvt års rente på $ 30.)

Følgende seks måneder, vil du tjene 6 prosent på det nye beløpet, og så videre, i 30 år til. I stedet for avvikling med $ 1000 etter 30 år, som du ville gjort hvis du brukte de halvårlige obligasjons betalinger, du i stedet ende opp med $ 5,891.60 - nesten seks ganger så mye!

Tillate for inflasjonsjusteringer

Selvfølgelig, at $ 5,891.60 grunn til 6 prosent rentes rente sannsynligvis ikke vil være verdt $ 5,891.60 i 30 år. Din sanneste totalavkastningen trenger å ta hensyn til inflasjon.

Hvis inflasjonen - økningen i det generelle prisnivået - var 3 prosent i året de neste 30 årene (omtrent hva det har vært i det siste tiåret), din $ 5,891.60 vil være verdt bare $ 2,366.24 i dagens dollar - en ekte sammensatte retur av 2.91 prosent.

Å ta hensyn til inflasjon ved fastsettelse av realavkastning på en investering, kan du bare ta den nominelle avkastning (6 prosent i vårt eksempel) og trekke den årlige inflasjonsraten (3 prosent i vårt eksempel). Som gir deg en meget grovt estimat av din totale realavkastning.

Men hvis du ønsker en mer eksakt tall, her er formelen for å bruke:

1 + nominell avkastning / 1 + inflasjon - 1 x 100 = realavkastning

Forutsatt en 6 prosent nominell avkastning og tre prosent inflasjon:

1,06 / 1,03 til 1 x 100 = 2.91

Hvorfor mer komplisert beregning? Du kan ikke bare trekke 3 fra 6 fordi inflasjonen tærer på både rektor og dine gevinster gjennom hele året.

Veie før skatt versus etter skatt

Selvfølgelig, skatter nesten alltid spise inn dine obligasjonsavkastningen. Her er to unntak:

  • Tax-free kommunale obligasjoner hvor du opplever verken en gevinst eller et kapitaltap, og heller ikke er obligasjonseier lagt noe alternativ minimumsskatt.
  • Obligasjoner som holdes i en skatt-fordelaktig konto, for eksempel en Roth IRA eller en 529 college spareplan.

For de fleste obligasjoner er renteutgifter beskattes som vanlig inntekt, og enhver økning i verdien av de viktigste, hvis obligasjonen blir solgt (og noen ganger selv om bindingen ikke er solgt), beskattes som kapitalgevinst.

For folk flest i disse dager, er langsiktige kapitalgevinster (mer enn ett år) på obligasjonen rektor beskattes med 15 prosent. Enhver verdsatt rentefordelen kjøpt og solgt innen et år blir skattlagt med din normal inntekt skatt, uansett hva det er. (De fleste middels inntekt amerikanere i dag betaler et sted rundt 30 prosent i skatt.)