Hva er VIX, volatilitetsindeksen?

January 18  by Eliza

VIX, skapt av Chicago Board Options Exchange (CBOE) i 1993, er volatilitetsindeksen. Den måler markedets forventning om nær sikt volatilitet som reflekteres i opsjonspriser på S & P 500-indeksen.

Implisitt volatilitet er et anslag på hvor mye prisen på et verdipapir er sannsynlig å flytte over en gitt tidsperiode. VIX er konstruert ved hjelp av Black-Scholes opsjonsprisingsmodell for å beregne implisitte volatiliteter for en rekke av aksjeindeks alternativer. Disse kombineres for å skape en samlet mål på markedets forventninger til sikt volatilitet. Indeksen ble opprinnelig bygget ved hjelp av S & P 100-indeksen, men i 2004, CBOE byttet til S & P 500 til fange et bredere segment av det totale markedet. For å sikre kontinuitet, fortsetter den eldre beregning for å bli publisert under navnet VXO.

Black-Scholes-modellen forutsetter markedsbevegelser kan uttrykkes som en normalfordelt sannsynlighetsfunksjon, bedre kjent som klokkekurve. Visuelt er VIX et mål for høyden og bredden av kurven; et lavt tall innebærer en meget opphakket form, mens en høy ene innebærer en kort, bred form. Matematisk, er det uttrykt som en årlig prosentandel. En VIX på 15, for eksempel betyr at markedet forventer en 15% endring i pris i løpet av det neste året.

Profesjonelle alternativer handelsfolk ofte velger å uttrykke VIX og andre impliserte volatiliteter som en daglig prosentandel. Fordi de kontinuerlig justere sine posisjoner basert på markedsforholdene, den største risiko for dem er når markedene er stengt og justeringer kan ikke gjøres. Regnet som en daglig prosent, VIX gir et anslag for hvor mye markedet kan skifte mellom lukking og gjenåpning. Den daglige poengsum kan tilnærmes ved å dele den årlige antallet med 16.

En stor del av markedet lore har oppstått rundt på VIX. Det er noen ganger referert til som en "investor frykt måler" fordi den har en tendens til å stige kraftig når markedene er under stress. Det er viktig å merke seg at indeksen måler ikke følelser, det måler bare implisitt volatilitet. Siden implisitt volatilitet er mest betydelig påvirket av endringer i faktisk volatilitet, dets riseduring perioder med markedsuro er ikke på grunn av investor sentiment, men til økningen i faktiske volatilitet.

  • Volatilitet Index måler markedets forventning om nær sikt volatilitet som reflekteres i opsjonspriser OFS & P 500 aksjeindeks.