Hvilke faktorer bestemmer Credit Default Swap Priser?

En credit default swap er en økonomisk avtale som er effektivt en forsikring som betaler ut i tilfelle av en standard på et lån. Den "swap" er rett og slett avtalen i seg selv: en utveksling av en garantert fast betaling, ligner på en forsikringspremie, for en betinget betaling gjøres bare under visse omstendigheter. Det mest bemerkelsesverdige aspektet av en kredittbytteavtale er at den personen som gjør fast betaling ikke trenger å ha noen forbindelse til den underliggende lån, noe som betyr at den kan brukes rett og slett som en spekulativ investering snarere enn en form for forsikring. Credit default swap prising er derfor teknisk sett bare et spørsmål om forhandlinger mellom de to partene i en avtale, selv om det er påvirket av faktorer som vilkårene i avtalen, sannsynligheten for mislighold inntreffer, og sammenlignings avkastning på andre former for investeringer .

Den vanligste metoden for credit default swap prising er å bruke en modell. Dette innebærer å skape en vesentlig målsetting system for å finne en logisk pris for en bestemt credit default swap. En investor kan derfor ta ut en credit default swap hvis han var i stand til å få det til en gunstigere pris enn dette. Selv om en slik avtale ikke garantere prisen ville lønne seg, betyr det den potensielle avkastningen blir uforholdsmessig høy gitt sannsynligheten for å få utbetalingen. En veldig enkel analogi ville være å plassere en innsats på en hest løp der gambler mener det er én av fem sjansen for hesten å vinne, men betaler 10 til 1 odds.

Sannsynligheten modell av credit default swap prising tar hensyn til fire hovedfaktorer. Den første er prisen som investor må betale for å ta ut den credit default swap. Det andre er hvor mye penger som vil bli utbetalt i tilfelle av en standard.

Den tredje faktoren er kredittkurve: en kombinasjon av hvor risikabelt lånet er, og hvor lang tid det skal gå over. Logikken i å bruke kurven som imidlertid trygt eller risikabelt lån er, jo lengre det går jo større sin sjanse for mislighold. Den fjerde faktoren er gjeldende LIBOR priser, noe som er ett mål på hvor mye bankene betaler hverandre for å låne penger over natten, som til slutt påvirker hvor mye bankkunder betaler for å låne penger eller motta fra sparing og obligasjoner. Grunnen for å inkludere dette i ligningen er at den samme credit default swap vil bli mer eller mindre attraktive avhengig av hvor mye avkastning er tilgjengelig fra andre former for investeringer, særlig de med lavere nivåer risiko.

Den nøyaktige metoden for å bruke denne modellen for credit default swap prising er ganske komplisert. Vanligvis det innebærer å beregne sannsynligheten for mislighold på hvert mulig stadium av et lån, for eksempel et lån med flere planlagte avdrag avdrag. For hvert av disse trinnene, er den potensielle utbetalingen justeres for å gi sin nåværende verdt investoren: for eksempel en høy potensiell utbetaling som ikke er veldig til å bli mottatt og en lav potensiell utbetaling som er svært sannsynlig å bli mottatt kunne beregnes til har samme samlet verdt å investor i starten av avtalen. Disse flere verdivurderinger er kombinert for å gi en samlet verdi på credit default swap, som deretter kan sammenlignes med den faktiske prisen blir spurt av utsteder.