Hvordan Obligasjoner Gi Diversifisering?

September 10  by Eliza

Ok, ok, så diversifisering er en god ting, men hvorfor må en diversifisert portefølje omfatter obligasjoner? Tross alt, det er mange investeringer for å velge mellom i denne verden.

Sant nok: Det er mange investeringer for å velge mellom i denne verden. Og hvis din portefølje er stor nok, gå videre, investere i råvarer og utenlandske eiendomsfond og fremvoksende markeder og varelager i liten verdi internasjonale selskaper og hedgefond og fremvoksende marked gjeld. Alle disse aktivaklassene er ufullkomment korrelert, så vil du sannsynligvis få ekstra avkastning mens barbert bort noe ustabilitet.

Men investere med forsiktighet. Selv når du bruker avanserte portefølje-bygningen verktøy for å dra maksimal nytte av moderne porteføljeteori, er diversifisering ikke idiotsikker. Det er ingen garanti for at du ikke vil tape penger.

Noen ganger kan til og med historisk ukorrelerte aktivaklasser beveger seg i samme retning. Vi ser flere eksempler av økt korrelasjon i disse dager. Takk globalisering, som har bundet mange markeder sammen. Takk hedgefond og børshandlede fond, som har tatt tidligere obskure aktivaklasser, som for eksempel kaffebønne og palladium futures, og slått dem i hyppig omsatte investeringer.

Obligasjoner beskytte deg mot perfekte stormer

I det siste har markedene sett flere perfekte stormer: tider når alle de økonomiske forholdene er stilt opp på en slik måte at praktisk talt alt overalt taper penger. Du husker kanskje noen veldig stygge dager på markedene i slutten av februar og begynnelsen av mars 2007.

Tirsdag 28 februar 2007 var et av de verste dagene markedet noensinne har sett. Som rapportert i The Wall Street Journal 1. mars 2007 "Ikke bare gjorde alle 30 bestander av Dow Industrial Average høst, så gjorde alle unntatt to av aksjene i Standard & Poors 500-indeksen."

Artikkelen fortsetter med å forklare at av 51 landenes aksjemarkeder, bare to - de små aksjemarkedene i Jordan og Marokko - ikke besvime med alle de andre. Artikkelen fortsetter: "Emerging-markedet og junk-obligasjonskursene falt kraftig. Selv prisen på gull, hvor investorene typisk kjøre i vanskelige tider, falt. "

Den dagen tidlig i 2007, selvfølgelig, var bare en forløper til markedet fritt fall som begynte senere samme år og fortsatte til tidlig i 2009. På et tidspunkt var de store indeksene (for eksempel S & P og Dow) ned ca 50 prosent. For hele kalenderåret 2008, de store indeksene, både amerikanske og utenlandske, var ned nesten 40 prosent.

Nesten ingenting var igjen uskadd: Asiatiske aksjer, europeiske aksjer, små caps, store caps, REITs ... selv råvarer tok et stort fall, som gjorde - ja - mange obligasjoner, herunder kommuner og høyrenteselskapsobligasjoner. Det var faktisk den perfekte stormen.

Men statsobligasjoner og den høyeste kvalitet selskapsobligasjoner mer enn holdt sin egen. Igjen, disse spesielle aktivaklasser gitt porteføljer med noen pute under den hardeste ganger.

Obligasjonene har en flere hundre år gammel banerekord

Ikke bare gjøre høykvalitets obligasjoner, for eksempel statsobligasjoner, har en track record av litt negativ korrelasjon til aksjemarkedet, men de har også en lang historie av stabilitet og positiv avkastning. Slik at de gir to viktige roller i en portefølje: diversifisering og (bare i tilfelle spredning ikke virker) et solid gulv som vil holde din portefølje faller forbi et point of no return.

Du kan ikke si at om mange andre aktivaklasser. Du kan ikke si det før 2008, og du absolutt ikke kan i dag. Her er hvorfor:

  • Utenlandske aksjer: Med globaliseringen av markedene, utenlandske aksjer, selv om de fortsatt tilby begrenset korrelasjon til amerikanske markedene, begynner å få mindre diversifisering makt. Og utenlandske aksjer, som alle aksjer, kan være svært volatile, spesielt med valutasvingninger.
  • Gold: The edelt metall, en sikring mot aksjemarkedet gyrations i generasjoner, har mistet noen sin diversifisere glimmer. I det siste, for en rekke årsaker, gull har flyttet i synkroniseres med aksjemarkedet oftere enn ikke.

    Det er også uklart om gull, sølv, olje, eller hvilken som helst annen uproduktiv vare kommer til å produsere gevinst i det lange løp. I løpet av de siste 100 årene, har prisen på gull steget omtrent det samme som inflasjonen.

  • Hedgefond: De er dyre. Fryktelig dyrt. De er ugjennomsiktige (det er 23:00 - vet du hvor pengene er?). De er flyktige. De er illikvid (mao det er noen ganger vanskelig å lesse aksjer). De kan eller ikke kan gi deg diversifiseringen du søker.
  • Cash: Ingenting på kort sikt er like sikker som kontanter. Prisen på penger er, vel, prisen på penger! Men i det lange løp, er kontanter uunngåelig spist opp av inflasjonen. Holde for mye av din portefølje i kontanter, og du tar en reell risiko for å miste kjøpekraft over tid.

    (Si for eksempel tjent din bestefar om $ 12 000 i året på 1930-tallet, lagret en hel årslønn i kontanter, og forlot det under madrassen for deg. Du kan bruke de pengene i dag å kanskje kjøpe en veldig billig brukt bil.)

På den annen side, kvalitet obligasjoner - Treasuries, byråer og investeringsgrad selskapsobligasjoner - synes å ha mistet noe av sin diversifisere makt. De holdt seg godt i 2008, når ingenting annet gjorde. Pluss, de tjener nok avkastning (vanligvis) å ligge i forkant av inflasjon, og de er stabile.

Faktisk, fordi obligasjoner har en jevn strøm av inntekter, som har en tendens til å oppveie enhver pris avskrivninger, og fordi disse obligasjons betalinger er ikke betinget av selskapets fortjeneste (som er lager utbytte), kvalitetsobligasjoner svært sjelden taper penger.

Av og til, når rentene stiger, kan langsiktig investering kvalitet obligasjoner mister verdi for et år eller to. Ved årets tre, men du er nesten sikret minst bryte selv (i hvert fall hvis historien er din guide).