I finans, hva er overlevelsesskjevhet?

November 19  by Eliza

Overlevelsesskjevhet er feil i analysen for å konsentrere seg om prosesser eller eksempler som lyktes og ignorerer eller nedtoner de som mislyktes. Den vanligste resultat av dette er tegning optimistiske eller positive konklusjoner. I en økonomisk innstilling, innebærer dette vanligvis analyse som går ut selskaper eller fond som har feilet og ikke lenger eksisterer.

Innen finans, den vanligste formen for overlevelsesskjevhet innebærer å holde styr på tidligere investeringer, særlig i fondene. For eksempel kan et selskap lansere 100 verdipapirfond. Fem år senere det kan ha falt 25 av disse midlene helt eller fusjonert dem med andre midler, i begge tilfeller på grunn av ytelse. Dette er normal oppførsel, som de fleste finansielle bedrifter ser liten vits i å holde et fond konsekvent dårlige resultater åpen.

Problemet oppstår når selskapet produserer tall som viser sin ytelse i løpet av de siste fem årene. En gjennomsnittlig tallet kan vel bare omfatte de resterende 75 fond fordi det er naturligvis ingen komplett femårige tilgjengelig data for 25 som har blitt droppet. Dette betyr at gjennomsnittlig er mye mer skjev mot fond som gjør det godt.

Dette kan være svært misvisende som en investor ser på figuren kunne forvente en tilsvarende avkastning på sine investeringer i løpet av de neste fem årene. I realiteten er sjansene for at investeringene ikke vil utføre så vel som selskapet vil fortsette å lansere noen midler som går dårlig. Noen beregninger tyder på overlevelsesskjevhet kan bety resultatanslag over aksjefond industrien er overvurdert med et gjennomsnitt på nesten ett prosentpoeng.

Det er også hevdes at noen børsindekser er utsatt for overlevelsesskjevhet. For eksempel kan en indeks spore de største 100 selskaper i et bestemt marked. Fra tid til annen denne listen vil bli revidert for å ta hensyn til endringer i selskapsstørrelse. I mange tilfeller vil selskapene slippe ut av listen har "krympet" fordi deres aksjekursen har falt.

Dette betyr at på et bestemt tidspunkt, vil indeksen være mindre sannsynlighet for å reflektere aksjer som utfører spesielt dårlig. Denne overlevelsesskjevhet betyr den totale bevegelse av indeksen er sannsynlig å være mer positiv enn det for markedet som helhet. Effekten er ikke så uttalt som med fond fordi noen av de negative resultatene dukker opp i indeksen figuren før den aktuelle aksjen er droppet. Av denne grunn, noen økonomer hevder at børsindekser ikke bør være klassifisert som stiller overlevelsesskjevhet.