Ta en titt på en Sarbanes-Oxley Oversikt

Som svar på et tap av tillit blant amerikanske investorer som minner om den store depresjonen, president George W. Bush undertegnet Sarbanes-Oxley Act i lov 30. juli 2002. SOX, slik loven ble raskt kalt, er ment å sikre påliteligheten av offentlig rapportert finansiell informasjon og styrke tilliten til amerikanske kapitalmarkedene. SOX inneholder ekspansive plikter og straffer for styrene, ledere, styremedlemmer, revisorer, advokater og verdipapirer analytikere.

Selv om de fleste av SOX bestemmelser er obligatorisk bare for offentlige selskaper som fil en Form 10-K med Securities and Exchange Commission (SEC), til mange private og ideelle selskaper står overfor markedspress i samsvar med SOX standarder. Privateid selskaper som ikke rimelig vedta SOX-type styring og intern kontroll strukturer kan stå overfor økte problemer med å skaffe kapital, høyere forsikringspremier, større erstatningsansvar, og et tap av status blant potensielle kunder, investorer og givere.

Politikk SOX

SOX gått gjennom begge kamrene i Kongressen på en bølge av tverrpolitisk politisk støtte ikke ulikt det som ledsaget passering av den amerikanske Patriot Act etter terrorangrepene 2001. Offentlig sjokk smurt hjulene på den politiske prosessen. Kongressen for å svare besluttsomt til Enron media nedfall, en lagging aksjemarkedet, og truende reelections. SOX vedtatt i Senatet 99-0 og ryddet huset med bare tre dissenser.

Fordi politisk støtte for SOX var overveldende, ble lovgivningen ikke grundig debattert. Dermed ble mange SOX bestemmelser ikke møysommelig utvalgte og har siden blitt avhørt, forsinket, eller planlagt for modifisering.

For de siste 70 årene, har amerikanske verdipapirlovgivning kreves jevnlig rapportering av resultatene av et selskaps finansielle status og drift. SOX fokuserer nå på nøyaktigheten av hva som rapporteres og påliteligheten av informasjonsinnhenting prosesser. Etter SOX, må bedriftene gjennomføre internkontroll og prosesser som sikrer nøyaktigheten av rapporterte resultater.

Før SOX, Securities Act av 1933 var den dominerende reguleringsmekanisme. 1933 Loven krever at investorene får finansiell informasjon på verdipapirer som tilbys for offentlig salg, og den forbyr svik, fremstillinger, og annen svindel i salg av verdipapirer.

SEC håndhever 1933 loven krever selskaper å registrere lager og verdipapirer de tilbyr for publikum. Registreringsskjemaer inneholde regnskapet og øvrige opplysninger for at investorer å ta informerte dommer i å kjøpe verdipapirer. SEC krever at informasjons selskaper gir være nøyaktig og sertifisert av uavhengige revisorer.

En smutthull i henhold til tidligere lov

SOX fastsetter at børsnoterte selskaper av alle størrelser må oppfylle kravene. Men må ikke alle verdipapir tilbud være registrert hos SEC. Noen unntak fra kravet om registrering er:

• Private tilbud til et begrenset antall personer eller institusjoner

• Tilbud av begrenset størrelse

• Intrastatlige tilbud

• Verdipapirer i kommunale, statlige og føderale myndigheter

SEC fritar disse små tilbud for å hjelpe mindre selskaper skaffe kapital lettere ved å senke kostnaden ved å tilby verdipapirer til det offentlige.

I kontrast, gir SOX at børsnoterte selskaper av alle størrelser må oppfylle visse krav, avhengig av størrelsen på bedriften.

Ny ammunisjon for fornærmede investorer

SOX gir nå offentlige selskaper spesifikke direktiver for hvordan finansiell informasjon tilbudt til offentligheten må kompileres, men likevel, det stopper kort for å gi investorene en rett til å saksøke selskaper privat for å unnlate å møte disse standardene. Heller, med unntak av SOX § 306 (arbeider med aksjehandel under pensjonskasse blackout perioder), må investorene vente på SEC og justisdepartementet for å bringe aksjoner mot bedrifter for SOX brudd. Investorer kan ikke ansette sine egne advokater for å sette i gang tiltak på deres vegne.

Selv om det er ingen "privat rett" til å saksøke direkte under SOX, aksjonærer og litigants er i en mye sterkere posisjon etter SOX enn under de gamle føderale og statlige lover. Før SOX, gjorde føderale og statlige lover ikke etablere konkrete standarder for bedrifter i å samle den informasjonen de matet for publikum i sine økonomiske rapporter. I tilfelle at investorene ble skadet eller svindlet, investorene selv var ansvarlig for å overtale dommerne den informasjonen de hadde fått var ikke sannferdig eller nøyaktig, uten henvisning til noen spesifikke standarder. Fornærmede investorer hadde bare en amorf kroppen av analoge fakta fra tidligere rettssaker for å prøve å overbevise domstolene å anvende sin spesielle situasjon. Nå saksøkerne kan styrke sine påstander og argumenter ved å referere til de standarder som er fastsatt i SOX.